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在2025年一季度，中国地方政府债券发行市场呈现出前所未有的热度。根据中国债券信息网及地方财政部门等公开数据，全国共发行地方政府债券463期，发行金额高达约2.84万亿元，较去年同期大幅增长80.9%，刷新了历史记录。这一数据背后，反映了更加积极的财政政策下，地方政府加快发债节奏，以推动经济发展和基础设施建设。

再融资债券与新增债券双轮驱动，但再融资债券规模更大。一季度再融资债券发行规模达到了1.6万亿元，远超新增债券的1.24万亿元。这表明地方政府在偿还旧债方面面临着较大压力。同时，无论是再融资债券还是新增债券，专项债券的发行规模均远大于一般债券，显示出地方政府更倾向于通过发行专项债券来推动基建和经济发展。

从地方发行的新增专项债来看，广东和山东成为发行金额最多的两个省份，均突破了千亿大关。其中，广东以1617.5亿元的发行金额遥遥领先，成为一季度新增专项债发行最多的省份。此外，江苏、四川、河北、北京等地的发行金额也超过了500亿元。这些地区经济相对发达，债务风险较低，项目准备成熟，因此在新增专项债的额度分配上获得了更多倾斜。

在再融资债券方面，江苏以2687.08亿元的规模位居首位，也是唯一超过千亿的省份。这些再融资债券主要用于置换存量隐性债务，规模达到93%。江苏此举有助于降低债务风险，优化债务结构。同时，全国多地也在积极置换存量隐性债务，如湖北、山东、重庆等地的发行规模也较大。

那么，这些发行的地方债券都投向了哪些领域呢？数据显示，一季度全国29个发行主体共发行的10207个项目批次中，“市政和产业园区基础设施”领域成为发行最多的领域，共发行新增专项债券2676.59亿元，占一季度整体的27.87%。交通基础设施领域、保障性安居工程、社会事业等领域的发债额度也较高。这些资金主要用于强基础、补短板、惠民生、扩投资等方面，有助于推动地方经济发展和民生改善。

值得注意的是，土地储备专项债在时隔五年后于今年重启，但截至目前发行规模仍较小，仅占新增专项债规模的4.79%。尽管市场此前预计今年土储专项债的规模会在万亿左右，但目前来看，这一预期可能过于乐观。不过，预计未来各地会加快公示拟使用专项债回收存量闲置土地的地块清单，并加快专项债发行节奏。

展望二季度，地方债发行市场仍将保持高位运行。目前已有23个发行主体披露了二季度发行计划，计划发行地方政府债券18264.06亿元。其中，湖南、浙江两省的计划发行规模较大。随着部分区域专项债审批权的下放和各地项目审核入库工作的推进，预计二季度将成为地方债发行的高峰期。

综上所述，一季度地方发债规模创新高是积极财政政策发力的结果。广东、山东等经济大省在发行金额上遥遥领先，资金主要用于基础设施等领域。未来，随着地方债发行节奏的加快和项目的推进，有望为地方经济发展和民生改善提供更多支持。