近日，汇顶科技宣布正式终止对云英谷科技股份有限公司（简称“云英谷”）的收购计划，这一决定让原本备受瞩目的并购交易戛然而止。

回顾三个月前，汇顶科技为了拓展商业版图，宣布拟收购显示芯片设计公司云英谷。然而，在经过长达三个多月的筹划和谈判后，双方最终选择放弃这笔交易。据官方透露，交易失败的主要原因是双方“未能就本次交易对价等商业条款最终达成一致意见”，简而言之，就是价格没谈拢。

云英谷的背后，是一个海归博士的创业传奇。2012年，顾晶从哈佛大学博士毕业后，看到中国半导体行业的巨大市场潜力，毅然回国创业，云英谷应运而生。公司专注于半导体显示芯片设计领域，成立仅一年便推出了首颗图像算法IC，此后发展迅速，推出了包括AMOLED显示驱动芯片在内的多款主打产品。

在云英谷的发展历程中，资本的身影始终如影随形。公司成立仅半年便获得天使轮融资，此后十年间又相继完成数轮融资，投资方囊括了众多知名市场化机构、产业资本及地方国资。然而，尽管资本助力不断，云英谷的IPO之路却并不顺畅。2023年初，公司开始冲击IPO，但此后两年里，国内IPO市场风云变幻，云英谷未能如愿上市。

此时，汇顶科技的收购计划无疑为云英谷带来了一线曙光。汇顶科技作为A股上市公司，早年以触控芯片起家，在生物识别解决方案领域具有广泛影响力。然而，随着智能手机终端市场的变化，公司近年来业绩承压。因此，汇顶科技希望通过收购云英谷来拓宽技术与产品布局，提升竞争力。

然而，这场看似双赢的交易最终却因价格分歧而告吹。云英谷背后股东众多且股权分散，要满足每一位股东的利益要求并非易事。尤其是对后几轮加入的投资方来说，并购退出带来的投资收益可能远不如预期。因此，在交易对价等关键条款上，双方始终无法达成一致。

这场并购交易的失败再次凸显了并购市场中的定价难题。随着IPO市场的波动性增加，越来越多创始人选择主动降估值以寻求被并购的机会。然而，并购交易中的价格分歧却往往成为交易成功的最大绊脚石。如何平衡买卖双方对估值的预期差异，成为当前并购市场亟待解决的问题。

尽管如此，并购之路虽然充满挑战，但仍然是许多企业和投资人寻求退出的重要途径之一。随着市场的不断变化和政策的逐步完善，相信并购市场将迎来更加广阔的发展前景。而对于云英谷来说，虽然此次并购失败，但IPO开闸的脚步似乎越来越近，或许“因祸得福”，公司将迎来新的发展机遇。